세계 금융시장에서 미국 달러가 약세를 보이는 가운데, 원화 가치만 유독 더 큰 폭으로 떨어지는 이례적인 현상이 나타나고 있다. 달러 약세의 수혜를 보기는커녕, 오히려 다른 주요국 통화보다도 가파른 가치 하락을 겪으며 한국 경제에 경고등이 켜졌다.

 

이러한 원화의 '나홀로 약세' 뒤에는 국내외 투자자들의 상반된 자금 흐름이 자리 잡고 있다. 가장 큰 요인 중 하나는 외국인 투자 자금의 이탈이다. 지난해 하반기까지 국내 증시에서 순매수 기조를 이어가던 외국인들은 최근 순매도세로 돌아서며 차익 실현에 나서는 모습을 보이고 있다.

 

엎친 데 덮친 격으로, 국내 투자자들의 해외 투자 열풍은 식을 줄 모르고 있다. 이른바 '서학개미'로 불리는 개인 투자자들은 역대 최대 수준에 가까운 금액을 해외 주식에 쏟아부으며 달러 수요를 폭발적으로 늘렸다. 외국인은 달러로 바꿔 한국을 떠나고, 내국인은 달러를 사서 해외로 향하는 자금의 '쌍끌이 유출'이 벌어지고 있는 셈이다.

 

상황은 주식 시장에만 국한되지 않는다. 그동안 꾸준히 외국인 자금을 끌어들이던 채권 시장마저 투자 심리가 위축되며 자금 유입 규모가 눈에 띄게 줄어들었다. 국내외 금리 상승과 차익 거래의 매력이 감소하면서, 한국 채권에 대한 외국인들의 관심도 예전 같지 않다는 분석이다.

 

결국 외국인과 국내 투자자 모두 '원화를 팔고 달러를 사는' 방향으로 움직이면서 원화 가치 하락을 부채질하고 있다. 반도체 업황 개선과 같은 긍정적인 전망에도 불구하고, 단기적인 투자 심리와 자금 흐름이 원화 가치를 끌어내리는 형국이다.

 

한국은행은 이러한 현상이 국내 주가 상승에 따른 차익 실현 매물과 해외 투자 증가가 맞물린 결과라고 설명했다. 글로벌 달러 약세 흐름 속에서도 원화 가치가 유독 힘을 쓰지 못하는 현상은 당분간 국내 외환 시장의 주요 변수로 작용할 전망이다.